报告行业投资评级 - 维持 BUY 评级 [9] 报告的核心观点 - 手机镜头出货量增长强劲,手机CCM出货量下降 [2] - 手机镜头出货量同比增长20.7%,环比增长6.1% [3] - 手机CCM出货量同比下降19.5%,环比增长5.5% [4] - 汽车镜头出货量同比增长9.0%,环比增长15.3% [5] - 维持目标价60港元,对应2024年26倍PE [6] 分类总结 手机产品 - 手机镜头出货量增长主要受益于去年低基数 [3] - 手机CCM出货量下降主要是由于低端手机CCM出货量减少 [4] - 预计手机CCM利润率有望改善 [4] 汽车产品 - 汽车镜头出货量增长主要受益于客户需求增加 [5] - 关注海外汽车需求疲软对公司汽车镜头业务的影响 [5] AR/VR相关产品 - 其他光电/镜头产品出货量大幅增长,主要受益于VR产品订单增加 [3] - 预计AR/VR行业仍有较大增长空间,公司有望从中受益 [20][21] 其他业务 - 其他新业务如机器人、AIoT等有望快速增长并带动利润 [20][21]