报告行业投资评级 Far East Horizon (FEH)的信用债券维持买入评级[20] 报告的核心观点 1) FEH在1H24报告中显示资产质量稳定,但盈利能力有所下降[20][21] 2) FEH的资产质量指标如不良贷款率、拨备覆盖率等保持稳定[22] 3) FEH的流动性状况良好,持续获得低成本的境内融资[23] 4) FEH调低了两只可转债的转股价格,并计划回购最多10%的已发行股份[24] 行业研究总结 1) 中国房地产市场的销售恢复进程缓慢[27][28][29] 2) 政府继续出台支持房地产市场的新政策,包括一线城市政府回购未售商品房[30] 3) 预计下半年房地产市场将有更多政策支持,如进一步降低LPR[30]