报告公司投资评级 - 报告未明确提及具体公司的投资评级 [无相关内容] 报告的核心观点 - 报告强调了对整个发达市场（DM）广泛通胀动态的信心增强，推动了货币政策预期的重新定价，中央银行的言论和宏观数据的组合加速了这一过程。美联储暗示可能首次降息，英国央行已首次降息25个基点。预计美联储将在接下来的会议上削减50个基点，然后每次会议削减25个基点。日本央行上调政策利率并宣布减少日本央行的JGB购买 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济和政策预期 - 7月份市场对央行宽松政策的信心增强，推动了货币政策预期的重新定价。美联储的温和表态和英国央行的首次降息加速了这一趋势。预计美联储将在9月和11月的会议上削减50个基点，然后在之后的每个会议上削减25个基点 [6] 市场动态和投资策略 - 7月份实现了年初以来最大的月度反弹之一，10年期国债收益率流动变化。市场现在显示出预期，发达市场央行将在未来几年内推出不太宽松的宽松周期。到2026年底，OIS市场定价的累计降息幅度约为170-200bp [7][15] 经济数据和市场影响 - 过去几周的数据发布显示宏观数据继续指向增长扩张的广泛弹性。在美国，第二季度GDP季度环比为2.8%，高于市场预期。然而，制造业显示出持续疲软的迹象。欧元区7月份的综合PMI放缓至50.1，促使下调了欧元区GDP预测 [25][26] 央行政策和市场反应 - 美联储保持利率不变，并暗示9月份将首次降息，总体上是温和的言论。英国央行以5票对4票的比例将利率下调了25个基点。日本央行在7月会议上将利率提高了15bp至0.25%，并指导将继续加息 [27][28][31] 投资展望和策略调整 - 尽管今年头几个月发达市场的债券回报率令人失望，但7月份是年初至今回报率最高的月份，整个发达市场的平均回报率约为1.8%。报告继续预计在2024年剩余时间内，整个发达市场的债券收益为正 [33][35]