行业评级 - 报告行业投资评级为"增持" [3] 核心观点 - 近期政策或鼓励医械创新,政策导向利于创新药械产业发展 [68][69] - 针对医疗服务板块,创新产业链CXO公司经过较长时间的回调目前已具备估值优势,将有望在支持创新政策下再次受到市场关注 [68][69] - 需要注意的风险是美国生物安全法案可能对临床前CRO的影响比较长期,而临床CRO业务海外占比较小,有望在国内鼓励创新政策下率先受益 [69] - 当前半年报业绩陆续披露,建议关注业绩表现较好的细分方向,如GLP-1多肽类相关CDMO公司 [69] - 整体板块来看,年初以来医药板块持续回调,尤其细分医疗服务下跌超30%,板块回调较充分,维持医疗服务行业"增持"评级,建议关注高成长及预期改善两大方向 [70] 行业数据总结 - 上周医药生物下跌0.41%,位列申万一级行业第10位,沪深300指数下跌1.56%,医药跑赢沪深300指数1.15% [12] - 申万医疗服务II板块报收4169.21点,下跌3.48%,跌幅较大 [23] - 医疗服务板块公司中,表现居前的有澳洋健康、阳光诺和等,表现靠后的有诺泰生物、诺思格等,CXO相关公司回调较大 [32] - 当前申万医疗服务板块PE为23.28X,PB为2.29X,较前一周均有所下降,估值位于历史分位的2.18% [37][9]