[Table_Info1] 汽车 [Table_Date] 发布时间：2024-08-13 [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 天幕玻璃带动调光玻璃需求，国产厂商突破瓶颈实现价格下探 ---汽车调光玻璃行业专题 [Table_Invest] 优于大势 上次评级:优于大势 报告摘要 - 调光玻璃指的是在汽车玻璃中间加装膜结构，再通过施加电压控制玻璃，可以实现对光线的智能调节 [2] - 调光玻璃行业正迎来向上拐点,有供需两方面的原因:需求方面,天幕玻璃渗透率的提升带动了对调光玻璃的需求上涨;供给方面,国产供应商突破技术瓶颈,同时帮助调光玻璃实现价格下探 [2][3] 调光玻璃的技术路径 - 调光玻璃具有多种技术路径,目前呈现多路径并驾齐驱的格局,包括PDLC、EC、SPD、LC/Dye LC [60] - PDLC是最早出现的调光玻璃技术,优点是发展相对成熟、成本低、变色响应速度快,缺点是隔热效果有限、颜色一般为白色、雾度相对高 [64][68][69] - LC优点在于颜色和雾度,缺点在于难以与大弧度玻璃集成、价格高 [75][76] - EC变色的本质是在电压作用下,材料的光学性质发生稳定、可逆的变化,优点是可连续动态调光,缺点是颜色偏蓝、无法实现分区调光 [85][106] - SPD优点是可实现无极调节,缺点是成本和电压高 [109][110] 市场空间与竞争格局 - 测算稳态下天幕玻璃在中国市场的渗透率为40%,调光玻璃在中国市场的渗透率有望达到10%-12% [119] - PDLC技术起源于海外,国产厂商如隆晟光电、海优新材崛起 [121][126][128][129] - LC领域,京东方有所布局 [136][137][138][139] - EC领域,光羿科技引领了第三代技术 [97][98][103] - SPD领域,精一科技等国产厂商有所布局 [145][146] 福耀玻璃 - 福耀玻璃作为具有相当影响力的汽车玻璃厂商,为调光玻璃做了系统性的宣传,将进一步加速车企对调光玻璃的搭载速度 [155][156] - 福耀玻璃在调光玻璃产业链中有重要地位,作为重要的汽车玻璃市场参与者,能保有重要集成商的产业链咽喉位置 [157] 风险提示 - 调光玻璃技术发展不及预期 [158] - 调光玻璃价格下探速度不及预期 [159]