证券研究报告 | 行业深度报告 2024 年 08 月 12 日 孟加拉冲突对东南亚服装产业链冲击较大 纺织服装出口形势跟踪（2024 年 8 月） 消费品/轻工纺服 海外需求稳定，中国及东南亚纺服出口及制造龙头接单增速稳中有升；而孟加 拉内部冲突加剧纺织服装供应链不稳定性，头部品牌或将订单转移至其他东南 亚地区，拥有全球产能布局及较强生产效率的头部制造企业有望获得增量订单。 ❑ 孟加拉冲突对东南亚服装产业链冲击较大：孟加拉国作为全球第二大成衣出 口国（成衣出口金额 300 亿美元左右），国际品牌的服装产能布局较多（H&M 孟加拉生产人数占比 50%+，优衣库、PUMA 孟加拉工厂数占比高个位数）， 此次冲突加剧供应链不稳定性，头部品牌或将订单转移至其他东南亚地区， 拥有全球产能布局及较强生产效率的头部制造企业有望获得增量订单。 ❑ 需求端：24 年以来美国服饰零售增速在中低个位数。零售及批发库销比良性。 ❑ 供给端：东南亚地区纺织服装出口增速稳中有升。1）服装：2024 年 7 月越 南纺织品出口同比+5%（6 月持平）；柬埔寨服装出口同比+21%（6 月+5%）。 2）鞋：2024 年 7 月越南鞋类出口 ...