行业投资评级 - 报告给出了看好的行业投资评级 [1] 黑芝麻智能上市 - 黑芝麻智能于2024年8月8日在香港交易所上市,IPO发行价28港元,募集资金10.36亿港元,股价截至8月9日收盘21.5港元,市值122亿元 [7] - 黑芝麻智能是车规级智能汽车激素按芯片及计遇芯片的解决方案供应商,主要产品有华山系列和武当系列 [15] 黑芝麻智能财务表现 - 2021-2023年黑芝麻智能收入分别为0.605亿元、1.65亿元、3.12亿元,其中自动驾驶解决方案是公司主要收入来源,2023年占比88% [8] - 2021-2023年黑芝麻智能均出现亏损,但2024Q1实现盈利,毛利率大幅上升至60.92% [17][20][21] 黑芝麻智能市场地位 - 按出货量口径,2023年黑芝麻智能在中国高算力自动驾驶SOC出货量排名第三 [24][25] - 按营业收入口径,2023年黑芝麻智能在中国市场自动驾驶芯片及解决方案供应商中排名第五 [22][23] 地平线港股IPO - 另一家高算力自动驾驶芯片及解决方案商地平线已于2024年3月公布招股书,获证监会备案 [26][27][28] - 2021-2023年地平线营业收入分别为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元,净利润分别为-20.61亿元、-87.19亿元、-67.39亿元,毛利率分别为70.92%、69.31%、70.53% [26][27] - 根据地平线招股书,2023年其为中国本土OEM的第二大高级辅助驾驶解决方案提供商,市场份额为21.3% [28][29][30][31][32][33] 电子行业表现 - 2022年8月5日至8月9日,上证指数下跌1.49%,中信电子板块下跌3.78%,年初至今下跌13.95% [34][35][36] - 电子各细分行业中,被动元件、显示零组件、半导体设备、LED、消费电子组件跌幅较小 [48][49][50][51][52] - 电子行业涨幅前十的个股包括华塑控股、超频三、星星科技等 [53][54][55] 投资建议 - 推荐关注以算力、存储、PCB为主的半导体行情 [56] 风险提示 - 下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期 [57]