报告行业投资评级 - 报告给予Seek公司"买入"评级,12个月目标价为27.10澳元 [7] 报告的核心观点 2H24业绩亮点 1. 澳新业务收入同比下降7%至4.05亿澳元,EBITDA同比下降4%至2.24亿澳元;销量同比下降21%,但单价同比上升16% [5] 2. 亚洲业务收入同比下降4%至1.21亿澳元,EBITDA同比下降70%至1400万澳元;销量同比下降19%,但单价同比上升27% [5] 3. 已终止经营业务(包括Basil Online和OCC)收入7600万澳元,EBITDA1500万澳元 [5] FY25展望 1. 预计收入102-114亿澳元,其中澳新业务销量预计下降低个位数,但单价有高个位数增长;亚洲业务收入有望超过上年,单价有高个位数增长抵消销量低个位数下降 [6] 2. 预计EBITDA43-50亿澳元 [6] 3. 预计调整后净利润13-18亿澳元,受折旧和利息费用上升影响 [6] 4. 预计总运营支出59-64亿澳元,总资本支出15-17亿澳元 [6] 根据报告目录分别总结 2H24业绩 - 总体收入和EBITDA略低于预期,主要受亚洲业务表现疲弱影响,但澳新业务单价增长16%抵消了销量下滑 [7] - 总体运营支出和资本支出控制得较好,优于预期 [7] FY25展望 - 收入指引预计澳新业务销量下滑幅度大于预期,但单价增长预期优于预期 [7] - 总运营支出和资本支出预计与预期一致,公司预计能维持/提升FY25的营运杠杆 [7] - 目前主要风险在于宏观环境,但公司在可控因素(单价和成本)方面的表现令人鼓舞 [7] [1][3][4][5][6][7]