报告公司投资评级 报告给予公司 BBB+ 的长期发行人违约评级 [24] 报告的核心观点 1) 惠誉的评估反映了淮北建投作为淮北市主要城市基础设施发展实体和核心政府相关实体的政策作用 [26][27][28] 2) 金界控股已证明其偿还高级票据的意愿和能力,通过控制成本和保持对其投资的谨慎来维持其利润率和现金流产生,从而保持其以低杠杆和净现金头寸为特征的强劲信用状况 [30][31][32] 3) 此次评级上调基于惠誉于2024年1月12日发布的更新版《政府相关企业评级标准》和更新版《公共政策营收支持企业评级标准》,反映出惠誉认为漳州交通获得漳州市政府强有力且有意义的支持,且公司在交通基础设施建设与公共交通运营方面发挥着关键作用 [35][36] 分类总结 政府相关企业 - 淮北建投由淮北市政府直接全资拥有,政府严格控制公司的运营、战略和融资活动,并批准其重大活动。过去几年,淮北建投通过注资和运营补贴获得了政府的大力支持 [26][27][28] - 漳州交通在交通基础设施建设与公共交通运营方面发挥着关键作用,获得漳州市政府强有力且有意义的支持 [35][36] 房地产企业 - 金界控股通过限制现金股息和资本支出来密切管理其现金流和累积现金,增加了其偿还2024年7月到期票据的能力 [30][31][32]