公司投资评级 - 新洁能的投资评级为"增持"（维持）[5] 报告的核心观点 - 新洁能是国内MOS品类最齐全的公司，拓展IGBT产品，并布局第三代半导体和功率IC领域，下游应用中向AI算力等领域国际头部客户厂商供货[2] - 新洁能2024年上半年营收和净利润均实现同比增长，毛利率和净利率也有所提升[2][3] - 新洁能的MOS三大品类营收均同比增长，IGBT受需求放缓和竞争激烈等影响同比下降[3] - 新洁能的工业自动化占比整体提升，AI算力及通信领域已进入国际头部客户[3] - 新洁能预计未来几年的营收和净利润将持续增长，维持"增持"投资评级[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年上半年，新洁能营收8.73亿元，同比增长15.16%，归母净利润2.18亿元，同比增长47.45%，毛利率35.78%，同比提升5.24个百分点，净利率24.72%，同比提升5.56个百分点[3] - 2024年第二季度，新洁能营收5.02亿元，同比增长30.4%，环比增长35.01%，归母净利润1.18亿元，同比增长42.25%，环比增长17.5%，毛利率36.53%，同比提升6.85个百分点，环比提升1.77个百分点，净利率23.34%，同比提升2.15个百分点，环比下降3.26个百分点[3] 产品类型 - IGBT：2024年上半年营收1.41亿元，同比下降22.64%，销售占比降至16.2%，预计下半年光伏IGBT会回暖，新品大电流IGBT单管有望带动销售环比增长[3] - SGT-MOS：2024年上半年营收3.6亿元，同比增长40.29%，销售占比增至41.44%，部分SGT-MOS处于供不应求阶段，预计下半年销量仍会持续提升[3] - SJ-MOS：2024年上半年营收1.02亿元，同比增长8.49%，销售占比降至11.78%[3] - 沟槽MOS：2024年上半年营收2.55亿元，同比增长19.64%，销售占比提升至29.3%[3] 下游应用 - 工业自动化、泛消费类、光伏储能、汽车电子、AI算力及通信、智能短交通营收占比分别为42%、18%、14%、13%、9%、4%，其中工业自动化占比提升至4成以上，AI算力及通信占比小幅提升[3] 投资建议 - 预计新洁能2024-2026年营收为18.7/22.7/26.8亿元，对应归母净利润为4.59/5.47/6.36亿元，对应EPS为1.11/1.32/1.53元，对应PE为27.4/23/19.8倍，维持"增持"投资评级[3]