报告的核心观点 - 7月CPI环比上涨0.5%,同比上涨0.5%,食品价格回升带动CPI环比转正。PPI环比下降0.2%,同比下降0.8%,环比、同比降幅均与上月相同。[9] - 蔬菜和猪肉价格上涨带动食品项环比转正,非食品价格超季节性上行,主要源于出行类价格回升。[10][11] - 上游油气和有色采选价格上涨,工业品需求不足拖累无色系价格。[12] - 下半年CPI将延续温和走势,PPI年内难以转正,需要政策发力。[13] 货币政策和银行业 - 信贷总量趋于合理增长,结构优化,定价下行。存贷款利率市场化推动融资成本稳中有降。[16] - 政策有望加码,着力支持经济增长。货币政策框架将持续优化,更加关注利率市场化,以畅通货币政策传导机制。[16][17][18] - 防范化解金融风险导向不变,有利于银行资产质量改善。[18] - 银行板块红利价值延续,推荐工商银行、建设银行、邮储银行、常熟银行、成都银行。[19]