稳增长为重要目标，政策逆周期调节有待加强 - 全球经济增长动能偏弱，国内有效需求不足，重点领域风险隐患较多，新旧动能转换存在阵痛[4] - 政策关注短期和长期、稳增长和防风险、内部和外部的多方面均衡，未来逆周期政策有望进一步发力[4] 推进利率政策框架改革，丰富货币政策工具箱 - 完善市场化利率形成和传导机制，LPR报价更多参考7天逆回购利率[5] - 利率调控的目标和工具更加清晰，央行将持续引导市场预期，保障利率曲线处于合理状态[5] - 下半年国债买卖操作有望落地，必要时开展临时正逆回购[5] 宽信用关注度加强，结构性工具运用有望增加 - 深入挖掘有效信贷需求，加快推动储备项目转化[7] - 信贷投放聚焦五大篇章相关工作，成为宽信用落地的重要领域[7] - 对碳减排支持工具将延长有效期，并拓宽工具支持范围[7] 流动性保持宽松，降准降息依然可期 - 加强逆周期调节，未来有调节7天OMO利率或单独调节LPR利率的可能[8] - 流动性预期仍将保持宽松，未来仍有降准空间[8] - 增加临时正逆回购操作，有助于平抑税期、跨季等因素对流动性的扰动[8] 防范利率风险，加强监管并开展债券持仓压力测试 - 加大对债券市场违法违规行为查处力度[9] - 监管对债权类理财产品的审核预期加强，将开展机构债券持仓敞口压力测试[9] - 对资管产品、影子银行、交叉金融风险等问题的关注度提升，整体严监管趋势将延续[9] 依然关注外部风险，人民币汇率双向波动幅度预期放大 - 外部环境复杂性、严峻性、不确定性仍然较大[10] - 下半年美联储将迎来政策转向，海外高利率的压力或逐步缓和[10] - 发挥市场在汇率形成中的决定性作用，未来汇率双向波动的空间可能进一步加大[10]