报告的核心观点 - Coinbase 24Q2 收入为 14.5 亿美元,超预期,其中交易收入 7.8 亿美元,超预期 [3] - 24Q2 订阅和服务收入为 6.0 亿美元,环比增长 17%,主要得益于平台上平均 USDC 余额和 USDC 市值的增加,以及加密资产价格的上涨 [5] - 公司在提高 Base 链网络速度和降低成本方面的努力得到了开发者的认可,24Q2 Base 链交易量环比增长 300%,是以太坊交易量的两倍 [6] - Coinbase 与 Stripe 在 24Q2 宣布合作,Stripe 在 Base 上集成 USDC,扩大了 USDC 的全球覆盖范围和实用性 [6] - 公司在 24Q2 推出了智能钱包,简化设置过程、消除网络费用以及无需恢复短语,并支持多链并与主要应用程序集成 [6] - 公司预计 24Q3 订阅和服务收入将在 5.3-6 亿美元之间,研发+管理费用总计在 7-7.5 亿美元之间,销售费用将在 1.6- 2.1 亿美元之间 [7] 交易业务 - 24Q2 零售交易收入为 6.6 亿美元,环比下降 29%,零售交易额为 370 亿美元,环比下降 34%,但零售端费率环比提升至 1.8% [4] - 24Q2 机构交易收入为 6360 万美元,环比下降 26%,机构交易量为 1890 亿美元,环比下降 26% [4] - 24Q2 其他交易收入为 5250 万美元,环比下降 6%,主要是由于 Base sequencer 费用收入减少 [4] 订阅和服务业务 - 24Q2 订阅和服务收入为 6.0 亿美元,环比增长 17%,主要推动因素包括平台上平均 USDC 余额和 USDC 市值的增加,以及加密资产价格的上涨 [5] - 稳定币收入为 2.4 亿美元,环比增长 22%,主要推动因素是平台上平均 USDC 余额和 USDC 市值的增加 [5] - 区块链奖励收入为 1.85 亿美元,环比增长 23%,主要原因是 SOL 和 ETH 平均价格的上涨 [5] - 利息和金融费用收入为 6900 万美元,环比增长 4%,主要推动力是平均托管法定货币余额的增加 [5] - 托管费收入为 3500 万美元,环比增长 7%,主要推动因素是 24Q2 平均加密资产价格相比第一季度有所上涨 [5] - 其他订阅和服务收入为 7000 万美元,环比增长 9%,主要由 Coinbase One 收入的增加推动 [5] 产品创新和国际业务拓展 - 公司在提高 Base 链网络速度和降低成本方面取得进展,24Q2 Base 链交易量环比增长 300%,是以太坊交易量的两倍 [6] - Coinbase 与 Stripe 在 24Q2 宣布合作,Stripe 在 Base 上集成 USDC,扩大了 USDC 的全球覆盖范围和实用性 [6] - 公司在 24Q2 推出了智能钱包,简化设置过程、消除网络费用以及无需恢复短语,并支持多链并与主要应用程序集成 [6] - Coinbase 金融市场(CFM)扩展了 Coinbase Advanced,增加了更多的合约,并推出了商品期货 20 倍杠杆和加密货币期货 5 倍杠杆 [6]