报告行业投资评级 - 报告对Mindray给予买入评级,对United Imaging给予中性评级 [51][52] 报告的核心观点 - 中国医疗设备采购市场整体呈现逐步改善的态势,但尚未出现明显拐点 [2][7] - 预计2H24及2025年市场增长将趋于正常化,主要受益于政府反腐措施影响的逐步减弱 [7][9] - 明德生物和联影医疗的业绩表现将受到医疗设备采购政策变化的影响 [11][12] 行业数据分析 主要医疗设备采购情况 - 7月份,除CT扫描仪和患者监护仪外,其他5类设备的采购金额环比呈现正增长,涨幅分别为50%/17%/13%/9%/5% [2] - 但所有7类设备的采购金额同比仍然下降,跌幅在19%-42%之间 [7] - 患者监护仪和CT扫描仪7月采购金额环比下降3%和26% [2] 细分设备市场分析 - 磁共振成像(MRI)设备:联影医疗市场份额持续提升,2Q24达到历史高位 [12][13][14] - 计算机断层扫描(CT)设备:联影医疗市场份额也在2Q24创新高 [12][17][18] 重点公司分析 Mindray - 预计2Q24中国业务将增长8.8%,其中患者监护及生命支持业务和医学影像业务分别下降10%和20% [11] - 海外业务有望保持15%-30%的较高增速 [11] 联影医疗 - 受益于医疗设备更新政策,预计2H24业绩将有较大提升,但政策落地进度低于预期 [12] - CT和MRI设备采购市场份额持续提升,2Q24创历史新高 [12][13][18]