报告行业投资评级 - 根据原材料成本趋势,预计大多数主要消费品企业在2024年将继续受益于成本下行压力 [4] 报告的核心观点 行业成本指数变化 - 7月份,豆制品/奶制品/啤酒等行业成本指数呈下降趋势,肉类/胡椒等则出现环比上涨 [5][6][7] - 7月环比下降的行业包括奶制品、酱油、饮料和冷冻烘焙,主要受益于奶粉、生奶、大豆等原材料价格下降 [6] - 7月环比上涨的行业包括复合调味品(主要受胡椒价格上涨影响)、火锅料和冷冻面粉米制品(主要受鱼类、鸡肉和猪肉价格上涨影响) [7] 原材料成本变化 - 大豆、鸡肉、牛肉、糖蜜、大豆、生奶、玉米、葵花籽等原材料成本同比下降10-20% [4] - 胡椒、棕榈油、鱼类、鸡肉、猪肉等原材料成本环比上涨,其中胡椒成本上涨最多约12% [5] - 奶粉、黄豆、可可、奶粉、生奶等原材料成本下降3%-10% [5] 分行业总结 酱油 - 酱油行业原材料成本占比76%-81%,其中大豆占比最高 [36] - 2024年预计原材料成本下降3.1%-4.6%,毛利率有2.0%-3.1%的提升空间 [36][37] 复合调味品 - 复合调味品行业原材料成本占比89%,其中食用油、四川花椒、胡椒等占比较高 [40] - 2024年预计原材料成本下降3.7%-3.5%,毛利率有2.6%-2.2%的提升空间 [40] 食品饮料 - 食品饮料行业原材料成本占比45%-80%不等,主要包括面粉、糖、植物油、奶粉、生奶等 [2] - 2024年预计大豆、鸡肉、牛肉等主要原材料成本下降,预计毛利率将有1%-4%的提升空间 [38][39][40][41] 啤酒 - 啤酒行业原材料成本占比61%-66%,其中铝制品、浆料、玻璃瓶等占比较高 [44] - 2024年预计原材料成本下降0.6%-1.1%,毛利率有0.3%-0.7%的提升空间 [44] 宠物食品 - 宠物食品行业原材料成本占比较高,主要包括肉类、淀粉、植物油等 [49] - 2024年预计原材料成本和毛利率变化情况良好 [49] 冷冻食品 - 冷冻食品行业原材料成本占比42%-89%不等,主要包括鱼类、肉类、淀粉、植物油等 [46][47] - 2024年预计原材料成本和毛利率变化情况良好 [46][47]