报告行业投资评级 - 报告给予SMIC公司"买入"评级,目标价格为23港元 [2] 报告的核心观点 - SMIC 2Q24财报超预期,收入和毛利率分别超预期3%和3.9个百分点,主要受益于智能手机和消费电子的旺盛需求 [10] - SMIC 3Q24指引非常乐观,预计收入环比增长13-15%,毛利率进一步提升至18-20%,主要受益于高产能利用率、产品结构改善和价格上涨 [10] - SMIC的复苏是由于库存补充需求、价格战缓解以及先进制程工艺的毛利率和良率提升 [10] - SMIC作为中国先进制程晶圆代工的领先企业,我们给予其"买入"评级,目标价格上调至23港元 [10][16] 财务数据总结 - 2024-2026年营收、毛利和净利润预计将分别增长26.2%、34%和50% [32] - 2024-2026年毛利率和净利率预计将分别提升至16.4%、20.5%和24.3%、6.9%、8.2%和10.8% [32][35] - 2024-2026年每股收益预计将增长106%、40%和35% [13] 行业趋势分析 - SMIC 2Q24毛利率和营收超预期,主要受益于智能手机和消费电子的旺盛需求 [18][24] - SMIC 3Q24指引收入和毛利率大幅提升,主要受益于高产能利用率、产品结构改善和价格上涨 [29][30] - SMIC预计2H24收入将超过1H24,行业整体复苏趋势良好,但消费电子客户的库存补充需求将在4Q24结束 [30] - SMIC的先进制程产能将持续扩张,2024年计划新增60kWpm 12英寸产能 [30]