公司概况 - 明阳科技是一家专注于汽车座椅调节系统核心零部件的国家级专精特新“小巨人”企业，产品已广泛应用于多家知名汽车品牌[序号7] - 公司拥有自润滑轴承、传力杆、粉末冶金零件和金属粉末注射成形零件四大系列产品，主要应用于汽车座椅的调节系统[序号24] 投资评级与市场表现 - 北交所首次覆盖报告给予明阳科技“买入”评级，预计公司未来新式调节机构的阻尼铰链以及座椅调节系统总成等新品的顺利拓展，有望为公司新增产能提供消化潜力，贡献第二增长曲线[序号7] - 当前股价为8.98元，总市值为9.27亿元，流通市值为2.73亿元[序号5] 财务表现 - 2024Q1归母净利润同比增长34%，预计2024-2026年归母净利润分别为0.83/1.01/1.23亿元[序号7] - 2019-2023年持续维持45%左右的高毛利率水平，核心产品市占率近30%[序号8] 行业趋势与市场规模 - 汽车座椅行业向新四化转型，座椅单车价值有望抬升，预计2023年我国汽车座椅市场规模约为1176亿元，2024年有望增长至1248.43亿元[序号9][序号142] - 内资品牌加速国产替代，华域系为国内汽车座椅龙头，2022年市占率28%[序号123] 技术优势与产品竞争力 - 公司自润滑轴承及座椅机构件总成毛利率较高，各项主营业务毛利率基本维持稳定态势[序号54] - 公司金属粉末注射成形零件具有精度高、组织均匀、性能优异、生产成本低等优点[序号44] - 公司拥有金属粉末注射成形零件快速脱脂喂料成分设计和高密度、高强度粉末冶金零件材料成分设计等核心技术[序号89] 客户与市场策略 - 公司产品已在上海大众、一汽大众、上海通用、华晨宝马等汽车上实现国产化配套供货，部分产品已进入跨国公司全球采购平台[序号7] - 公司深度绑定华域汽车，产品变卖性高、客户价格敏感度低[序号16] 未来发展与战略 - 公司目标实现产品的横向、纵向拓展，以及新领域的开发，包括商用车市场、智能家居市场等[序号16] - 公司计划通过募投项目，未来完成实施提供产能保障[序号9]