行业投资评级 - 行业投资评级为"强于大市"(维持) [5] 行业核心观点 - 上周社会服务指数跑赢沪深300指数2.18个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6 [2] - 年初至今社会服务指数跑输沪深300指数19.42个百分点,在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26 [2] - 上周社会服务子板块涨跌不一,其中酒店餐饮0.83%、旅游及景区1.32%、教育3.33%、专业服务-1.69%,体育0.13% [18] - 社会服务板块的PE估值为酒店餐饮22.6、旅游及景区34.55、教育45.29、专业服务23.13、体育21.86 [23] 旅游行业 - 国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》,提出推进商旅文体健融合发展,丰富消费惠民、提升文旅产品供给质量、优化文化和旅游消费环境 [27][28][29][30][31] - 马蜂窝数据显示,七夕各地"周边游"平均热度涨幅超100%,观星、看展、听音乐会、汉服游园、非遗体验等文化活动成为年轻人的七夕玩乐关键词 [32][33][35][37][38] - 建议关注受益于出入境恢复带来口岸免税回暖,以及业绩逐步向好的免税龙头,以及受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头 [56] 教育行业 - 国务院发文促进服务消费高质量发展,提出推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源,推动职业教育提质增效,推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量 [39][40][41] - 多邻国2024年Q2营收1.78亿美元,同比增长41%,调整后EBITDA为4810万美元,同比增长130%,新增"好友连胜"功能 [42][43][44][47] - 建议关注积极转型发展、符合政策要求的职教公司,以及应用科技增强核心竞争力的教育龙头 [56] 风险提示 - 自然灾害和安全事故风险 [57] - 政策风险,包括免税专营政策变化、签证政策变化 [58] - 宏观经济不及预期风险 [59]