报告公司投资评级 - 报告对创科实业(0669.HK)的投资评级为“增持”[9] 报告的核心观点 - 创科实业的业绩稳健增长，核心品牌MILWAUKEE助力盈利结构优化[2] 根据相关目录分别进行总结 收入情况 - 2024年上半年，创科实业营收达到73亿美元，同比增长6.3%，净利润达到5.50亿美元，同比增长16%[3] - 电动工具业务在2024年下半年实现收入68.8亿美元，同比增长6.7%，其中MILWAUKEE品牌销售额增长11%，ROYBI品牌销售额录得中单位数增长[4][5] - 地板护理及器具业务在2024年下半年实现收入4.3亿美元，与去年同期持平[6] - 分地区来看，北美、欧洲和其他地区分别实现收入54.6亿美元、12.5亿美元和6.0亿美元，同比增长分别为5.7%、8.6%和6.9%[6] 盈利情况 - 毛利率达到39.9%，同比增长0.6个百分点，主要得益于MILWAUKEE品牌的增长、高利润率的售后市场电池业务、新产品创新及成本控制[7] - 销售、管理、研发费用率分别为17%、10%、4.1%，同比变化分别为0.2、-0.1、+0.5个百分点，净利率为7.5%，同比下降0.6个百分点[7] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为149亿美元、164亿美元、182亿美元，归母净利润分别为11.4亿美元、13.2亿美元、15.6亿美元，对应EPS分别为0.62美元、0.72美元、0.85美元[8]