报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 国联证券拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份,交易对价294.9亿元,对应民生证券PB估值为1.86X [3] - 国联证券、民生证券具有较强的业务和区域优势互补性,双方业务整合有望实现"1+1>2"的效果从而实现上市公司的跨越式发展 [3] - 并购完成后国联证券净资本排名预计升至上市券商第15位 [3] 公司财务数据总结 - 公司2024-2026年分别预计实现归母净利润5.99、7.92、10.28亿元,同比分别-10.7%、+32.1%、+29.8% [4] - 公司当前股价对应2024-2026年PB分别为1.47、1.36、1.24倍 [4]