报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1) 2024年以来国内光伏新增装机规模增速明显放缓,但全球光伏装机高增长预期不变 [7][8][11] 2) 2024年上半年,光伏产业链各环节产能的陆续释放叠加终端支撑有限使得行业发生供需错配,企业竞争进一步加剧,光伏主材各环节价格处于下行通道并持续探底,行业出现大面积亏损,开工率亦有所降低 [12][15][16][17][19] 3) 2024年以来光伏制造企业产能建设投资支出同比有所减少,但仍维持一定规模,加之行业盈利能力下滑、经营获现水平下降,整体对外融资依赖度依然较大,全行业债务规模持续攀升 [24][25][26] 报告内容总结 行业发展情况 1) 2024年以来国内光伏新增装机规模增速明显放缓,但全球光伏装机高增长预期不变 [7][8][11] 2) 海外方面,欧洲、印度等国家持续推进能源结构转型,海外光伏装机需求相对旺盛,但我国光伏行业持续面临复杂的海外贸易环境 [11] 产业链供需失衡 1) 2024年上半年,光伏产业链各环节产能的陆续释放叠加终端支撑有限使得行业发生供需错配 [12][15] 2) 多晶硅、硅片等环节产能过剩,价格持续下跌,企业普遍亏损 [16][17] 3) 电池片和组件环节竞争激烈,价格大幅下滑,对产业链盈利能力造成较大考验 [19] 企业经营压力 1) 行业整体出现大面积亏损,开工率亦有所降低 [12][14] 2) 企业加大了产能扩张的审慎性,多个在建项目延期或终止 [22] 3) 企业债务规模持续攀升,面临资金链条稳定性等挑战 [24][25][26] 政策支持 1) 国家和地方政府出台一系列政策措施,旨在促进光伏行业的健康有序发展 [15] 2) 政策措施包括提高新建项目最低资本金比例、加强对低价销售行为的打击等 [15] 行业展望 1) 阶段性供需错配导致的波动并未改变行业发展长期向好的趋势 [12][30] 2) 但预计2024年下半年行业整体盈利能力和获现能力仍将处于较低水平 [30] 3) 需关注后续太阳能装机规模、相关政策执行力、行业扩产及产能释放进度等情况 [30]