报告行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [10] 报告的核心观点 生产经营情况 1. 铜精矿产量同比减少26.13%至8,867吨,主要是由于矿石加工量增加所致 [3][4] 2. 铜精矿现金成本同比增长30.12%至2.16美元/磅(3.45万元/吨) [5] 3. Tucumã铜矿项目正逐步实现商业化生产,预计到2024Q3末将达到设计产能的80% [6] 4. 黄金产量为16,555盎司(0.51吨),现金成本为428美元/盎司(99.76元/克),AISC为842美元/盎司(196.26元/克) [7][8][9] 财务业绩情况 1. 2024Q2营收为1.17亿美元,同比增长11.63% [10] 2. 2024Q2毛利为4,330万美元,同比增长9.90% [13] 3. 2024Q2归属于公司股东的净亏损为5,320万美元,而上年同期为盈利2,960万美元 [14] 4. 2024Q2调整后归属于公司股东的净利润为1,860万美元,同比下降16.59% [15] 5. 2024Q2调整后EBITDA为5,150万美元,同比增长12.45% [16] 6. 2024Q2经营活动产生的现金流为1,470万美元,同比下降73.51% [17] 7. 截至2024年6月30日,公司可用流动资金为1.698亿美元,净债务为4.82亿美元 [18][19] 2024年指引 铜 1. 2024年铜精矿产量指引为59,000-72,000吨,其中Tucumã项目将贡献17,000-25,000吨 [20][29] 2. 2024年铜合计C1现金成本指引为1.50-1.75美元/磅(2.4-2.8万元/吨) [20] 黄金 1. 2024年黄金产量指引为60,000-65,000盎司(1.87-2.02吨) [21] 2. 2024年黄金C1现金成本指引为450-550美元/盎司(104.89-128.20元/克),AISC指引为900-1,000美元/盎司(209.78-233.09元/克) [22] 资本支出 1. 2024年资本支出指引范围为3.03-3.48亿美元 [25][26]