本周行情回顾 指数行情 - 本周（8 月 5 日-8 月 9 日），全 A 指数下跌 1.67%,上证 50 指数(-1.10%)、上证指数(-1.49%)、沪深 300(-1.56%)跌幅相对小于全 A；深证成指(-1.87%)、中证 1000(-2.23%)、创业板指(-2.60%)、科创 50(-2.77%)跌幅相对大于全 A [1][2] - 从风格来看，本周沪深 300(-1.56%)跌幅相对小于中证 1000(-2.23%)，大盘相对小盘占优；本周消费风格指数上涨 0.51%, 显著占优, 而金融风格(-1.28%)、周期风格(-1.72%)、稳定风格(-2.08%)、成长风格(-2.99%)指数均下跌 [12] 行业表现 - 本周上涨的一级行业有 9 个，涨幅居前的行业为房地产、食品饮料，涨幅为 3.26%、3.10%；跌幅居前的行业为计算机、国防军工，跌幅为 4.63%、4.49% [14] - 本周消费行业涨幅居前，一方面是风格轮动下的超跌反弹，另一方面中报业绩超预期以及暑期消费需求恢复带动业绩预期好转 [15] - 房地产产业链涨幅不错，主要因近期利好消息频发，多地加大保障房收储力度 [16] 资金流向 - 本周市场活跃度总体较低，市场成交额、换手率均震荡下行 [20] - 本周，融资余额、融券余额均下降 [22] - 本周，北向资金净流出 147.69 亿元 [23] 估值变动 - 本周，Ａ股主要宽基指数估值均下降 [35] - 当前Ａ股估值整体处于历史中低水平 [36] - 从行业层面来看, 本周市盈率估值涨幅较高的行业是房地产、食品饮料，估值跌幅较大的是计算机、国防军工 [38] - 当前，绝大多数行业估值处于历史中低水平 [39] - 8 月 9 日，全 A 指数滚动市盈率为 15.54 倍，10 年期国债收益率报 2.1986%，全 A 股微利差为 4.24%，高于 3 年滚动均值+2 倍标准差，权益资产相对于债券资产投资价值较高 [41][42] 未来投资展望 - 国内经济基本面，总体需求不足，但消费需求有所改善 [47] - 政策方面, 8月 9日, 央行发布二季度货币政策执行报告, 明确下一阶段货币政策主要思路 [48] - 总体上，当前 A 股市场估值伪处于历史中低水平、基本面改善预期逐步上升，投资价值伪然较高 [49] - 建议关注景气度正在改善的行业、中报业绩表现超预期的行业、政策预期较强的主题或行业 [49] 风险提示 - 国内经济增速不及预期风险；海外降息不及预期风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险 [51]