企稳了么？ 2024.08.12 系统化洞察，多元化适应。大家好！这里是每周跟大家见面的 Alice 报告。 上一周海外市场经历了黑色星期一，很多恐慌指数、隐含波动率和我们的尾部风 险指数都达到了 2020 年疫情 3 月份时候的这个水平。大家知道那个时候美股熔断，美 债熔断，但是还好这一次没有出现连续的熔断。那么上一周五基本上整个的恐慌情绪 已经过去，美元的流动性溢价也大幅回落到了 6 月末这样一个中低的水平，那么下一 步市场怎么走？下一步我们看 carry trade，也就是说套利交易是不是已经都平仓大部 分了。只能说在交易所头寸里面，我们看到一些套息交易确实已经全部平仓，但是在 隐含在场外的一些头寸其实还是不明确的，那么这么大的波动率，我们可以说基本击 溃了整个的杠杆头寸。 那么下面一个重要的问题就是配置型的 real money 会选择什么样的方向？那么这 个就需要一个比较长的尺度去看目前各个资产的定价问题。那么我们用中美两个视角， 股票、债券、大宗商品我们用不同的尺度，长期和中短期的尺度，我们来对比一下中 美的各类资产。 首先我们看股票市场。那么以3到5年这个尺度上来看，中美股市在2023年之前， ...