报告行业投资评级 亿航智能为领先 eVTOL（电动垂直起降飞行器）制造商，在手订单饱满，预计未来 3 年业绩将保持高速增长。[5][20] 报告的核心观点 1. 亿航智能是全球首家"三证齐全"的 eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业，预计将率先获得运营许可,为公司带来新的业绩增长点。[15][160][167] 2. 公司旗舰产品 EH216 产品力强、定位佳,符合当前行业"先飞起来"的定位,备受青睐。[16][176] 3. 通过广泛参与业态建设,公司获得了大量在手订单,并与上下游企业共建生态链,为未来发展奠定基础。[183][196] 根据目录分别进行总结 公司亮点 1. "三证齐全"受青睐,预计先进入运营阶段 [159][160][167] 2. 旗舰产品 EH216 产品力强、定位佳,备受青睐 [176] 3. 在手订单充裕,携手上下游共建生态链 [183][196] 行业概况 1. eVTOL（电动垂直起降飞行器）是低空经济重要参与者,市场空间超千亿 [62][66] 2. 国家政策大力支持低空经济发展,为行业创造良好环境 [71][73][74] 3. 行业技术路线多样,公司采用多旋翼构型具有优势 [87][90] 市场空间 1. 中期维度国内 eVTOL（电动垂直起降飞行器）稳态市场规模超 2000 亿 [93][96] 2. 观光场景和通勤场景是主要应用场景 [93][94] 3. 整机销售市场规模约 1260 亿元 [95] 公司经营 1. 单机适航取证后 EH216-S 交付带动业绩高增长 [40] 2. 公司定价权较强,毛利率水平较高 [46] 3. 保持高研发投入,研发人员占比超 50% [51] 公司布局 1. 与电池企业深度合作,布局核心零部件供应链 [203][206][208] 2. 获得区域政府支持,产能充裕 [199][200] 3. 在全球范围内布局 UAM 运营中心,拓展应用场景 [184][185]