宏观经济 - 7月出口增速低于预期，进口增速高于预期，CPI同比增速超预期上行[1] - 美国经济短期内或仍有较强韧性[1] - 欧美经济前景仍有较大不确定性[1] 大类资产配置 - 大类资产配置顺序为债券>大宗>股票>货币[5] - 关注流动性边际收紧的情况[6] - 货币政策偏宽松压制收益率上行空间[6] - 收益率将在2%下方波动[6] - 稳增长政策利好基建投资，房地产投资或见拐点[6] - 中国经济基本面优势支撑汇率宽幅波动[6] 风险提示 - 全球通胀回落偏慢[96] - 欧美经济回落速度过快[96] - 国际局势复杂化[96]