7月CPI和PPI数据分析 - CPI同比涨幅扩大0.3个百分点至0.5%[2]，环比录得0.5%[2] - 核心CPI同比回落0.2个百分点至0.4%[2]，环比录得0.3%[2] - 食品价格同比由降转增至0%[3]，环比由负转正至1.2%[3] - 非食品价格同比小幅回落至0.7%[3]，环比转正至0.4%[3] - PPI同环比均与上月持平，仍持续多月处于负增区间[4] - 中下游制造业及水电热仍是PPI拖累项，但大部分行业价格环比降幅有所收窄[42] 市场供需分析 - 7月PMI数据显示新订单指数连续三个月收缩并在荣枯线以下，有效内需不足仍是抑制工业价格回升的重要因素[45] - 市场供需关系需进一步调整[45] 风险提示 - 政策落地不及预期[45] - 消费者信心恢复不及预期[45]