报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 电磁线销量高增，特高压电用扁电磁线订单饱和 - 24年上半年电磁线实现营收28.89亿元，同比增长32.40%，销量4.11万吨，同比增长24.56% [2] - 其中特高压变压器用扁电磁线销量同比增长30.06%，公司参加多条特高压线路建设 [2] - 新能源汽车用电磁线销量同比增长199.38%，新增10余定点客户 [2] 电线电缆营收稳健增长，大力开发能源市场客户 - 24年上半年电线电缆实现营收49.85亿元，同比增长9.54%，销量128.4万公里 [2] - 坚持"立足本地、深耕渠道、拓展电力"策略，中标多个电网市场 [2] - 大力开发能源市场，实现华电、大唐等五大六小发电集团的规模销售 [2] 积极开展海外出口，拟收购德力导体拓展工业电缆领域 - 扁电磁线直接出口销售额同比保持增长，电线电缆配套出口加快拓展 [3] - 拟以5500万元收购德力导体100%股权，拓展工业电缆领域，赋能海外业务 [3] 盈利预测及估值 - 维持24-26年归母净利润预测为6.01、7.41和9.11亿元，对应EPS为0.82、1.01、1.24元/股 [3] - 当前股价对应的PE分别为11、9、7倍 [3]