CITI CONF 建筑行业研究方法 中信证券研究部 潘建平 交流内容 基建及房地产建筑行业研究方法探讨 . 园林及装饰工程行业研究方法探讨 . 专业工业工程行业研究方法探讨 . CITI GG 2 基建及房建行业研 第五法探讨 研究逻辑链条：行业一公司 ■ 投资逻辑与思路 . CITI GG 3 基建及房建行业研究投辅辅装 行业务标部分 ▪ 行业属性 ▪ 投资拉动型行业 ■ 基建及房建是典型的投资拉动型行业，其需求受固定资产投资，尤其是基建及房地产领 域固定资产投资的波动影响较为显著 ▪ 周期性行业 ■ 由于与主要的宏观经济指标固定资产投资高度相关，因此其景气波动体现出与宏观经济 周期性波动的一致性 ▪ 行业的"弱周期性"趋势越来越明显 ▪ 劳动密集型行业 ■ 就当前而言，中国建筑业还是典型的劳动密集型产业 ▪ 建筑市场上的不规范行为和建筑市场供过于求的局面，造成带资承包、垫资工程成为较 为普遍的现象。另，国内建筑市场正逐步在与国际建筑市场并轨，承包运行方式已开始 向资金需求量大的"经营—维护"、"建设—经营—转让"、"建设—拥有—经营"等 多样化项目承包模式发展，建筑企业的资金状况成为合同签约率和实现项目 ...