仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业深度研究报告 推荐结构性增量细分板块 ——2024中期策略报告 华西商社团队 证券分析师：许光辉 SAC NO:S1120523020002 徐 晴 SAC NO：S1120523080002 王 璐 SAC NO:S1120523040001 2024年6月30日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心逻辑: 行业复盘：年初以来表现弱于大盘，新业态、新渠道推动传统行业变革 1）年初以来板块表现弱于大盘，景区板块相对较优； 2 2）出行需求不减，景区及OTA业绩表现更佳； 3）新业态、新渠道驱动传统行业变革； 4）性价比消费、兴趣消费趋势延续； 5）政策持续鼓励出海，国际运费价格或扰动利润率水平。 行业展望：关注出海、性价比及出行 1）"价格力"优势将得到强化，关注新业态扩张与利润率提升 ； 2）头部跨境卖家优势突出，尾程及采购端存在优化空间； 3）暑期旺季来临，OTA及景区有望持续取得良好增长。 投资建议：虽然当前消费力低迷，但我们认为仍不乏结构性亮点。我们建议关注三条投资主线：1）性价比零售及服务：消费力整体低迷， 价格力竞争优势凸显，关注性价比连锁消费业态扩张及 ...