报告的核心观点 1. 海外剧烈震荡主要是去杠杆的结果,包括围绕英伟达和日本股票市场的去杠杆 [16][19] 2. 日美利差收窄将导致日元升值,未来还会有 Carry Trade Unwind [32][34] 3. 如果 Carry Trade Unwind 继续,可能会导致短端美债利率居高不下,以及日股 EPS 增速受到影响 [36][39] 4. 如果日股上涨受阻,一部分全球的亚太资金可能会阶段性选择中国资产 [41][46][49] 5. 如果外资阶段性流入中国,可能会偏好新能源、汽车、食品饮料、科技互联网等行业 [50] 6. 如果外资阶段性切入中国资产,A股市场风格可能会发生变化,中证500和中证1000可能不再跑输中证100 [56] 报告分类总结 海外市场剧烈震荡的原因 - 主要是去杠杆的结果,包括英伟达和日本股票市场的去杠杆 [16][19] - 日美利差收窄将导致日元升值,未来还会有 Carry Trade Unwind [32][34] Carry Trade Unwind 的潜在影响 - 可能导致短端美债利率居高不下,加剧利率倒挂 [36] - 会影响以日元计价的日股 EPS 增速 [39] 如果日股上涨受阻,对中国股市的影响 - 一部分全球的亚太资金可能会阶段性选择中国资产 [41][46][49] - 下半年中国名义GDP有望环比回升,也会成为外资流入的理由 [46] 外资阶段性流入中国的行业选择 - 可能会偏好新能源、汽车、食品饮料、科技互联网等行业 [50] 外资阶段性切入中国资产对A股风格的影响 - A股市场风格可能会发生变化,中证500和中证1000可能不再跑输中证100 [56]