报告公司投资评级 公司定位为大众中式餐饮市场,平均客单价在100元以内。[24][26] 报告的核心观点 1. 公司是后起之秀,成立于2013年,但已成为国内徽菜餐饮品牌中的龙头,在国内休闲中式餐饮品牌中排名第二。[9][11] 2. 公司主要通过以下几个方面实现快速发展: - 门店全部为直营,外卖业务占比逐年提高,成为新的业绩增长点。[13][16][17][19] - 自建中央厨房实现生产环节的"工业化",提高运营效率和盈利能力。[32][33][43][44] - 大量应用炒菜机器人等智能设备,实现"去厨师化"。[49][50][51][52] - 原材料及耗材成本控制优于同行,毛利率较高。[53][54][56][57] - 现金流充足,未来3年内计划将门店数量翻一番。[71][72][80][81] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司成立于2013年,是后起之秀,但已成为国内徽菜餐饮品牌中的龙头。[9][11] - 公司主要通过"小菜园"这一核心品牌开展业务,营收占比高达99%。[19][20] - 截至IPO前,公司共有623家门店,其中618家为"小菜园"品牌,均为直营店。[21][22][23] 业务表现 - 公司业务分为堂食和外卖两大板块,外卖业务增长迅速,成为新的业绩增长点。[16][17][19] - 公司通过自建中央厨房实现生产环节的"工业化",提高运营效率和盈利能力。[32][33][43][44] - 公司大量应用炒菜机器人等智能设备,实现"去厨师化",降低人工成本。[49][50][51][52] 财务表现 - 公司原材料及耗材成本控制优于同行,毛利率较高。[53][54][56][57] - 公司现金流充足,未来3年内计划将门店数量翻一番。[71][72][80][81] - 公司上市的主要动机是出于大股东的个人意愿,而非对赌压力。[79]