制造业PMI分析 - 7月中采制造业PMI为49.40%，连续3个月运行在临界值以下[1] - 新订单指数、价格指数均运行在临界值以下，生产指数有所放缓[2] - 内需与外需指标都连续运行在临界值以下[2] - 制造业仍在库存周期筑底阶段[3] - 大型企业指数进一步上升，但中小型企业指数仍在临界值以下[4] 海外市场分析 - 7月美国制造业PMI降至49.60%，首次降至临界值以下[5] - 7月欧元区制造业PMI为45.80%，持续运行在临界值以下[5] 非制造业分析 - 7月服务业、建筑业PMI新订单指数与从业人员指数都在临界值以下[6] 政策建议 - 需重视提振消费的政策措施，跟踪CPI、PPI及其中与消费相关的分项[7] 风险提示 - 大宗商品价格回落可能提升美联储的降息预期[8] - 大宗商品价格回落可能加重中国价格指数下行[8]