报告公司投资评级 - 盛美上海的投资评级为“增持（维持）”[序号][3] 报告的核心观点 - 盛美上海2024年上半年业绩显著增长，受益于中国半导体行业设备需求旺盛，公司在新客户拓展和新市场开发方面成效显著[序号][4] - 公司上调2024年全年营业收入预测区间至人民币53.00亿至58.80亿之间，主要因国内外市场业务拓展取得明显进展，半导体产品逐步获得客户认可，半导体行业持续回暖，中国市场需求超预期，以及公司优化供应链管理[序号][7] - 受益于HBM需求高增，公司清洗、电镀产品有望迎来新增长，HBM市场将成为公司新增长点[序号][8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022年至2026年，盛美上海的营业总收入和归母净利润均呈现增长趋势，营业总收入从2873百万元增长至7912百万元，归母净利润从668.49百万元增长至1866.35百万元[序号][3] - 2024年至2026年，公司预计归母净利润分别为12.4亿元、15.5亿元和18.7亿元，当前股价对应动态PE分别为32倍、26倍和21倍[序号][9] 投资要点 - 2024年上半年，公司营收24.04亿元，同比+49.3%，归母净利润4.43亿元，同比+0.9%，扣非归母净利润4.35亿元，同比+6.9%[序号][4] - 2024年上半年，公司毛利率为50.7%，同比-0.9pct，净利率为18.4%，同比-8.9pct，主要系业务规模扩大人员增长以及授予员工限制性股票确认的股份支付费用增加[序号][5] - 截至2024Q2末，公司合同负债为10.42亿元，同比+3%，存货为43.88亿元，同比+32%，经营性活动现金流达6.02亿元，同比+966%[序号][6] 盈利预测与投资评级 - 公司主业持续增长+产品品类不断拓展，维持2024-2026年归母净利润预测为12.4/15.5/18.7亿元，当前股价对应动态PE分别为32/26/21倍，维持"增持"评级[序号][9]