报告公司投资评级 - 盛美上海的投资评级维持为"增持" [3] 报告的核心观点 - 盛美上海2024年上半年业绩显著增长，受益于中国半导体行业设备需求旺盛，公司凭借核心技术和产品多元化优势，在新客户拓展和新市场开发方面成效显著 [4] - 2024年上半年公司毛利率为50.7%，净利率为18.4%，期间费用率较高影响净利率，但Q2单季盈利能力有所改善 [5] - 公司上调2024年全年营收预期至53-58亿元，主要因为国内外市场业务拓展取得进展，半导体产品获得客户认可，行业持续回暖，以及供应链管理的优化 [6] - 受益于HBM需求高增，公司的清洗和电镀产品有望迎来新增长，HBM市场将成为公司新增长点 [7] - 维持2024-2026年归母净利润预测为12.4/15.5/18.7亿元，当前股价对应动态PE分别为32/26/21倍，维持"增持"评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022年至2026年，盛美上海的营业总收入和归母净利润均呈现增长趋势，营业总收入从2873百万元增长至7912百万元，归母净利润从668.49百万元增长至1866.35百万元 [3] - EPS从2022年的1.53元/股增长至2026年的4.28元/股，P/E从2022年的59.56倍降至2026年的21.33倍 [3] 投资要点 - 2024年上半年公司营收24.04亿元，同比+49.3%，归母净利润4.43亿元，同比+0.9%，扣非归母净利润4.34亿元，同比+6.9% [4] - Q2单季营收14.83亿元，同比+49.2%，环比+61%，归母净利润3.63亿元，同比+17.5%，环比+353.7% [4] 财务预测表 - 2023年至2026年，盛美上海的资产负债表、利润表和现金流量表均显示公司资产和利润的持续增长，以及现金流的健康状况 [17][18] - 毛利率从2023年的51.99%预计降至2026年的49.57%，归母净利率保持在22%以上，收入和归母净利润增长率均呈现稳定增长 [17]