公司概况 - 公司专注于国际大件商品B2B交易，通过数字贸易方式打造全球家居流通骨干网[15] - 公司发展历程分为三个阶段：创业发展与市场开拓期、平台搭建与业务深耕期、全球化运营的快速发展期[17][18][19] - 公司股权结构稳定，管理层经验丰富，全资控股多家子公司，分工明确实现业务全覆盖[20][21] 业务结构与增长 - 公司业务包括GigaCloud 3P、GigaCloud 1P和平台外电子商务，2023年总GMV达7.9亿美元，3P业务贡献了53%的交易额[2][23][24][25][26] - 2023年公司实现营业收入7.04亿美元，同比增长43.6%，毛利率同比提升近10个百分点，调整后净利润为9680万美元，净利率改善明显[2] 行业背景与市场潜力 - 后疫情时代跨境家具市场广阔，全球B2B电商市场规模有望进一步扩大，2027年预计可达21万亿美元[3] - 中国B2B出海赛道持续扩容，预计到2025年规模将达到6.9万亿元，2022-2025年GACR达到15.6%[3] 核心竞争力与成长逻辑 - 公司通过"供应链前置"和AI技术赋能业务全链路运营，提高平台数字化水平，建立核心竞争力[4][96] - 公司拥有完备的海外基础设施，广泛大面积仓储分布保障履约能力，通过收购Noble House和Wondersign实现业务协同和市场拓展[4][108][114] 投资建议与评级 - 给予公司2025年13倍PE，对应目标价56美元，首次覆盖，给予"买入"评级[5] 风险提示 - 美国进口关税进一步提高，中国制造业成本大幅上升，美国家具销售不达预期，海运成本进一步提高，美国宏观经济下行风险[6][131][133][134][135]