行业投资评级 - 报告给予行业"同步"评级,认为传统淡季销售承压,关注未来政策执行情况[2] 报告的核心观点 - 7月前百开发商销售环比回落35.6%,主要受行业进入传统淡季和新政利好边际效应减退的影响[3][20] - 24家上市开发商7月销售额环比下降43.5%,国企跌幅普遍小于民企[21] - 政策利好边际效应减弱,未来执行情况是关注重点,预计整体购房情绪将持续边际复苏,行业基本面也将有所恢复[5][22] 行业投资机会和风险 投资机会 - 国企或有国企大股东的开发商将更直接受益于近期的宽松政策[6] - 拥有更高质量土地储备的民企将获得重估,并受益于市场复苏期间的购买力[6] 行业风险 - 民企仍然面临明显资金压力,需要关注后续融资政策[6]