报告行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 云厂商资本开支未迎下修,继续利好算力需求 [37] - AMD 数据中心业务营收高增创季度新高,调高全年数据中心 GPUs 营收展望 [38][39] - 微软 Azure 和其他云服务收入同比增长 29%,资本开支延续增长趋势 [40] - 苹果季报好于预期,重申年底接入 ChatGPT [41] 行业投资机会 - 看好芯片国产化率提升及国内 AI 算力产业链企业机会 [37] - 建议关注受益 AI 终端创新的立讯精密、沪电股份、传音控股等 [37] - 建议关注国产替代及 AI 需求驱动逻辑下的半导体设备和零部件及材料公司北方华创、中微公司、寒武纪-U、华海清科、芯源微、拓荆科技、三环集团、富创精密等 [37]