投资评级和报告核心观点 - 报告给予福瑞股份"优于大市"投资评级 [2] - 报告认为公司在肝病诊疗领域具有领先地位,未来几年主要增长点在设备及技术板块,Fibroscan Go将持续高速放量 [70][72] - 报告预计公司2024-2026年EPS分别为0.72元、1.15元、1.69元,归母净利润增速分别为88.9%、59.1%、46.9% [70] 公司概况 - 福瑞集团成立于1998年,是一家专注于肝病医疗的企业,业务包括药品生产、器械研发与销售和肝病、儿科医疗服务 [9][22] - 公司近年保持稳健增长,2017-2023年营业收入和归母净利润CAGR分别为5.22%和5.90% [10][24][25] - 公司高度重视研发投入,2018-2023年研发费用CAGR达5.75% [11][27][28] 行业及市场分析 - 中国肝病患者基数巨大,非酒精性脂肪肝等慢性肝病患病率持续上升,为公司肝病诊疗产品和服务带来广阔市场 [29][30][31][32] - FibroScan是全球首创的肝纤维化无创检测设备,已被多家权威机构推荐,在肝病诊断领域具有重要地位 [12][13][50] - 全球非酒精性脂肪肝药物市场规模有望快速增长,为公司肝病药品业务带来发展机遇 [38][39][40] 主要业务及竞争优势 - 公司主要产品包括复方鳖甲软肝片等肝病药品和FibroScan系列诊断设备,在肝病诊疗领域具有较强竞争力 [43][44][59] - FibroScan系列产品凭借无创、准确等优势在全球肝病诊断领域占据重要地位,是公司核心收入来源 [50][51][52][53][54] - 公司积极布局儿科医疗服务和肝病慢病管理业务,拓展商业盈利模式 [47][48][64][69]