报告的核心观点 - 牧原股份2024年上半年实现营业收入568.66亿元,同比增长9.63%,实现归母净利润8.29亿元,相比去年同期扭亏为盈[3] - 公司生猪养殖量和利润持续增长,养殖完全成本持续下行,生猪养殖业务量利齐升,业绩实现扭亏为盈[4] - 公司资产负债率优化,现金流情况持续改善,资金储备充足,现金流安全稳定[6] - 公司作为生猪龙头企业的核心成本优势,业绩有望随猪周期回暖持续改善[7] 生猪养殖业务 - 2024年上半年公司合计销售生猪3238.8万头,同比增长7%,生猪养殖产能8048万头,预计全年生猪出栏区间为6,600-7,200万头[4] - 公司养殖完全成本持续下行,2024年6月已接近14元/kg,相比2023年平均成本15元/kg下降1元/kg左右[4] - 猪价上涨与成本优化,公司生猪养殖业务量利齐升,业绩实现扭亏为盈[4] 屠宰肉食业务 - 2024年上半年公司合计屠宰生猪541.5万头,产能利用率37%,相比去年同期基本持平,上半年亏损5亿元[5] - 主要原因是下游需求不振,公司将持续开拓肉食销售市场和渠道,优化产品结构,提升产能利用率和运营效率[5]