报告行业投资评级 报告未给出明确的行业投资评级。 报告的核心观点 1) 自2024年以来,光伏行业价格持续下降,其中多晶硅已经跌破企业现金成本,企业竞争持续加剧。[20] 2) 2024H1,组件出口中,拉美、非洲等地区呈现不错的修复趋势,欧洲表现相对平稳,新兴市场需求逐步提升,其中巴基斯坦、印度、沙特阿拉伯等国家占比出现明显提高,带来需求增量。[23][28] 3) 供给端要求提升明显,已经有部分尾部产能开始退出,行业开工率低,部分企业停产。[29][32] 4) 2024年7月9日,工信部公布2024年光伏制造行业规范条件(征求意见稿),在资本金、电池和组件转化效率、知识产权等方面提出较高要求,体现工信部对光伏行业供给升级的力度加大。[34][36] 分组1 - 产业链价格持续下探,新兴市场需求贡献增量需求 [19][21][22][23][24][25][26][27][28] - 供给端要求提升明显,已经有部分尾部产能开始退出 [29][31][32][34][36] 分组2 - 自2024年以来,光伏行业价格持续下降,其中多晶硅已经跌破企业现金成本,企业竞争持续加剧 [20] - 2024H1,组件出口中,拉美、非洲等地区呈现不错的修复趋势,欧洲表现相对平稳,新兴市场需求逐步提升,其中巴基斯坦、印度、沙特阿拉伯等国家占比出现明显提高,带来需求增量 [23][28]