报告行业投资评级 报告给出了电气设备行业的"看好"评级。[6] 报告的核心观点 1. 自2024年以来,光伏行业价格持续下降,其中多晶硅已经跌破企业现金成本,企业竞争持续加剧。[20] 2. 2024H1,组件出口中,拉美、非洲等地区呈现不错的修复趋势,欧洲表现相对平稳,新兴市场需求逐步提升。细分来看,巴基斯坦、印度、沙特阿拉伯等国家占比出现明显提高,带来需求增量。[23][24][29][30] 3. 根据CPIA统计,2024H1,光伏行业新增产能放缓,同时有20个以上的项目终止或者延期,企业开工率大概在5~6成。[31][32] 4. 2024年7月9日,工信部公布2024年光伏制造行业规范条件(征求意见稿),在资本金、电池和组件转化效率、知识产权等方面提出较高要求,体现工信部对光伏行业供给升级的力度加大。[33][34][35] 行业投资机会分析 1. 供给端要求提升明显,已经有部分尾部产能开始退出,行业供需趋于好转,硅料价格有望进一步反弹。[3][31][32] 2. 非欧美市场需求亮眼,亚非拉国家贡献新兴市场增量,如巴基斯坦、沙特、印度等国家的强力需求支撑起新兴市场增量。[4][23][24][29][30] 3. 光伏企业竞争持续缩圈,产能收缩已成趋势,带来供需的实质性反转,产业链价格提高,也伴随企业盈利修复。[5]