证券研究报告 | 2024 年 08 月 07 日 重点推荐 《固收|理财规模增长放缓，怎么看？——银行理财半年报点评》 1、2024 年上半年，理财市场有哪些新变化？第一，上半年受益于金融脱 媒和规范"手工补息"，理财产品总存续规模、单只产品平均规模均显著 扩张。进入 7 月后理财增速放缓，相比季节性水平略低，这说明规范"手 工补息"的影响基本已经释放，理财后续可能回归自然增长状态。第二， 理财产品仍然以个人投资者为主，风险偏好较低。第三，理财产品以固收 类、开放式、3 个月以内为主。第四，或许是受监管、自身产品调整和同 业竞争的影响，现金管理类理财规模和占比双下降。第五，理财规模增加、 杠杆下降，增配公募基金、拆放同业、买入返售和存单，减持债券。截至 2024 年 6 月，净值型理财产品存续规模占比已高达 97.61%。理财在渠道、 资产配置等多方面，愈发接近公募基金类产品。2、朝后看，理财发展对 于债市有何影响？我们判断，下半年理财进入自然增长状态，理财配置对 债市的塑造影响或弱于二季度。 风险提示：机构与投资者行为不确定；理财监管政策不确定；市场走势不 确定；数据测算不准确性。 《宏观|哈里斯的"继承 ...