行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [1] 核心观点 白酒市场 - 白酒龙头企业如五粮液和茅台正在采取措施应对行业压力,如集中发力三季度营收工作、推进国内市场的客群转型、场景转型和服务转型等 [11] - 从中长期看,白酒龙头企业具有较高的配置价值 [11] 大众品市场 - 食品大众品企业受到行业需求增速放缓和价格体系下沉的双重压制,面临较大业绩压力 [11] - 但部分企业通过自身产品及渠道变革,以及受益于人群结构变化或消费升级带来的细分新品类扩张,业绩有望延续快速增长 [11] - 建议关注预制调理食品、冷冻烘焙、鹌鹑蛋/魔芋等零食、无糖茶/椰子水/电解质水等细分品类 [11] 推荐标的 - 白酒关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖 [11] - 啤酒关注青岛啤酒、燕京啤酒 [11] - 休闲食品关注劲仔食品、盐津铺子、甘源食品 [11] - 调味品关注海天味业 [11]