报告的核心观点 1. 全球股市出现剧烈震荡,主要原因包括: [2][3] - 年初至今海外股市累积了较大涨幅,估值偏高 [25][26][29] - 美国7月就业数据显著走弱,市场对经济软着陆的担忧加剧 [34][35][36][37] - 日本央行超预期加息缩表,向货币政策正常化迈出更大步伐,导致日元大幅升值 [40][41][42][43] 2. 展望后市,分析师提出以下几点建议: [4][5][6] - 美股很难出现持续大跌,但高估之下估值修复需要时间,或呈现宽幅震荡 [4][5] - 投资者可关注国内权益资产的投资机会,资本市场有望迎来长期向好发展 [6] 报告分析 1. 海外股市上涨带来调整压力 [25][26][29] - 2024年初以来,日本、韩国、美国等主要市场指数均创历史新高,累积涨幅较大 - 截至8月5日,日本东证指数、韩国综合指数、美国标普500指数自年内高点分别下跌约24%、15%、8% 2. 美国就业数据显著走弱引发市场担忧 [34][35][36][37] - 7月非农就业新增11.4万人,前值20.6万人,显著低于预期 - 失业率反弹至4.3%,前值4.1%,创2021年11月以来新高 - 市场对美国经济能否实现软着陆产生疑虑,引发避险情绪 3. 日本央行加息缩表释放鹰派信号 [40][41][42][43] - 7月31日,日本央行宣布将政策利率从0-0.1%上调至0.25%,并计划逐步减少国债购买规模 - 这标志着日本央行在货币政策正常化方面迈出更大步伐 - 未来日本股市收益率表现或难再出色,汇率大幅波动也可能对外资产生影响