报告的核心观点 1. 7月公布的各项数据显示经济景气度有所转弱，政策层面稳增长的优先级有所提升。[12][13][14] 2. 7月A股继续缩量调整，债券走牛，主要在定价经济基本面的弱势与政策力度加码的预期。[14][15] 3. 7月份，海外资产交易的主要逻辑是两条，一是特朗普交易，二是降息交易；此外，美股二季度财报表现对美股形成扰动。[15] 4. 展望8月，A股结构性机会在增加，关注政策受益的新质生产力、高端制造业板块、央国企改革三大主线。[16] 5. 8月境外资产需关注海外经济衰退预期的演绎。[17] 报告目录分析 宏观策略债券基金 1. 海外经济政策方面，全球地缘政治冲突加剧，美国经济数据不佳、中东局势升级等共同催化避险情绪升温。[33][34] 2. 全球大类资产方面，股市连续下跌，债市收益率大幅下行，商品价格有所波动。[34] 行业公司 1. 金融行业方面，银行业理财市场规模持续扩大，人身险产品预定利率分批下调，股份行调降存款利率。[41][42][43] 2. 食品饮料行业方面，政策端促进消费，有利于餐饮供应链企业。[49][50][51][52] 3. 社会服务行业方面，政策支持文娱酒旅、养老育幼、家政等消费领域。[59][60][61] 4. 电力设备及新能源行业方面，英国政府加大海风支持力度，国内新型储能调用情况有所改善。[64][65][66][67] 5. 电子行业方面，苹果Q3营收创单季新高，全球硅晶圆出货量增长。[73][74][75] 前瞻性产业研究 1. 《方案》提出分步构建碳排放双控制度体系，从行业、企业和产品三个方面推动"能耗双控"向"碳排放双控"转型。[78][79][80][81]