报告的核心观点 - 2 季度被动基金与北向资金流入规模较大,是助推银行股上涨的主要动力 [1][3] - 各类资金的边际流入、机构资金流出很少,推动银行股涨幅第一 [1][3] - 保险和理财资金是银行股价最重要的稳定基石,2 季度持仓稳定 [1][3] - 主动基金 2 季度对银行股未明显加仓或减仓,原因是看好其防御性 [1][3] 根据目录分别进行总结 被动基金 1) 被动基金持有银行股的市值达到了 2019 年以来的最高值,持有银行股总市值占整个上市银行流通 股市值的比重为 1.34% [3] 2) 2 季度被动基金整体继续增持银行股,增持规模为 115 亿元 [3] 3) 未来以 ETF 基金为代表的被动指数基金仍是银行股上涨的主要驱动力 [3] 主动基金 1) 二季度主动基金持有银行股比例上升,幅度不大,占比环比提升 0.31 个百分点 [3] 2) 主动基金持仓总量与一季度持平,主要是规模的收缩抵消了其影响 [3] 3) 主动基金对于银行板块的影响预计主要取决于其规模恢复情况及对经济的预期 [3] 保险与理财资金 1) 近年来保险资金和银行理财的资金规模整体提升,保费收入保持较快增长 [3] 2) 保险公司股票投资占其全部金融投资比重不高,有提升的空间 [3] 3) 高股息的银行股比较适合作为险资投资标的,未来仍是银行股的投资主力 [3] 北向资金 1) 2 季度北向资金整体继续增持银行股,增持规模为 84 亿,环比下降 166 亿 [3] 2) 北向资金较灵活,7 月份北向资金流出银行板块,银行股板块表现与北向资金流向的相关性较高 [3] 固收+基金 1) 固收+基金持有银行股的市值和占银行流通股总市值的比重目前处于低位 [3] 2) 2 季度固收+基金整体对银行股的减持力度缩小,对相对偏好农商行 [3]