线缆高分子龙头，多业务协同加速发展 买入 （维持） 核心观点 ⚫ 设备更新推动电网投资提速，公司线缆业务有望受益。今年以来电网投资保持高 增，2024 年 1-6 月电网投资同比增长 24%，增速创 2 年新高。一方面，电力需求持 续增长推动电网投资增加，2024 年 1-6 月全社会用电量累计 46575 亿千瓦时，同比 增长 8.1%。另一方面，电网设备大规模更新有望进一步推高电网投资预期，据媒体 报道，南方电网 2024-2027 年设备更新投资规模将达 1953 亿元，其中 2024 年年中 将增加投资 40 亿元，全年投资规模达 404 亿元，力争到 2027 年电网设备更新投资 规模较 2023 年增长 52%。随着电网投资进入加速周期，特别是电网改造、超高压 等大型工程项目建设，电缆行业需求形势向好，公司作为国内龙头有望充分受益。 ⚫ 高压产能落地，高分子料贡献成长动能。公司高分子材料业务成长性清晰，主要来 自三个方面：1）国内超高压产品进口依赖度高，公司技术与产能具备稀缺性，未来 超高压产能释放将带动盈利提升；2）公司深耕国际市场，2023 年高分子产品海外 销售品类及区域均进一步拓展，海外业 ...