投资策略点评 策 略 研 究 2024 年 08 月 05 日 策略研究团队 解读日股大跌 ——投资策略点评 韦冀星（分析师） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 事件：继上周日本市场大跌之后，周一日本股市连续第三天下跌。截至 2024 年 8 月 5 日 12:00，日经 225 回落至 33137.37 点。 从原因来看，本次日本股市下跌可能受以下 4 点影响： 1、宏观视角下，日本的加息行为可能对经济造成冲击。上周在日本央行转向"鹰 派"后，市场对日本经济的担忧也有所加强。今年 3 月时，根据日央行预测，当 前日本的通胀尽管成本增长的传导将持续减弱，但服务等价格将随着工资增长而 上涨。检验这一逻辑的核心在于工资和物价的良性循环。受 3 月 15 日日本"春 斗"工资增速超预期的推动，短期信心有所增强；然而长期来看，随着输入性通 胀的回落，长期通胀目标仍需验证。此外，考虑到老龄化+居民消费数据推力不 足的情况，市场担忧过快的加息节奏对日本经济产生不利影响。从债券市场看， 2 年期/10 年期的 JBP 收益率曲线趋平，也暗示市场对经济后续发展的怀疑。 2、微观视角 ...