宏观数据分析 - 6月非农新增就业人数20.6万人，超过预期19万人，但年内已下修4次[6][7] - 6月失业率4.1%，高于预期的4.0%，为2021年12月以来的最高值[6] - 6月薪资同比增3.9%，过去12个月跑赢同期CPI的增幅[9][10][18] - 6月主动离职率2.1%，创46个月新低，与疫情前大致相当[19][20] - 6月解雇与裁员率0.9%，创26个月新低，低于疫情前[21][22][27] 通胀数据分析 - 6月CPI同比上涨3.0%，好于预期3.1%，环比-0.1%，为2020年5月以来首次转负[43][44][45] - 7月1年通胀预期2.9%符预期,5年通胀3.0%弱于预期[48][49] - 十年期通胀指数国债收益率1.93%，PCE与核心PCE同比略高于预期[46][50][51] 市场指标分析 - 6月制造业PMI、服务业PMI双双转弱，商品和服务需求疲软[80][81] - 6月零售销售环比0%，高于预期的-0.3%，反映经济韧性[82][83][84] - 萨姆法则指标6月值0.43，距离0.5仅一步之遥[141][142][143][144] - 收益率曲线倒挂、纽约联储预测模型等指标发出衰退信号但未应验[201][202][215][216] 美联储政策分析 - 7月31日议息会议维持利率不变，释放"预防式降息"信号[255][256][257][258] - 市场预计9月100%降息，幅度约25BP[259][260] 美股市场预测 - FactSet预测标普500第二季度净利润率12.1%，高于过去5年平均水平[314][315][316][317] - 2024年前5个月外资共流入美股市场792亿美元[318][319][320] - 预计本轮美股调整已接近尾声，看好纳斯达克指数、比特币等资产[313]